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暴涨1400%!2000亿的中国体育巨头"碾压"阿迪,直追耐克

转帖: 全景财经   2019-11-08 14:32 只看楼主(-1)   浏览/回复2597/2
       11月6日,中国运动服饰龙头:安踏体育(02020.HK)股价再创历史新高,一度突破79.45港元/股,总市值达到2122亿港元,折合271亿美元,大幅超越阿迪达斯(150亿美元),成为全球第二大体育服饰品牌。
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值得一提的是,2019年以来,安踏体育从36港元一路飙升至78.55港元,年内涨幅高达111%。

若将时间拉长,2007年上市至今,其股价涨幅已经接近14倍,且不断创下新高,成为一只名副其实的大牛股。

而在此期间,安踏体育还曾遭遇外资机构接二连三的做空“狙击”。


曾遭三大空头“狙击”

早在2018年6月,外资做空机构GMT发布了一份做空报告,其对象包括中国多家体育品牌。

报告显示,自2005年以来,在上市的16家中国体育用品公司中,已有9家被证实是骗子,全部来自福建,不幸的是,其他7家公司中,包括安踏、特步、361度等,这些公司与已经被证实是骗子的公司存在诸多相同的特征。

基于此,GMT建议:卖出或避开这些公司。GMT还直指安踏是一家骗子公司,认为安踏只值10港元。报告还称,“即便安踏是世界上最好的体育用品公司,34倍的估值也是很高了。”

这份报告曾让安踏体育在2018年6月大发快3网址逾8%。至2018年10月末,其股价较6月初跌去近30%。

但随后,安踏股价开始反弹。2019年4月份,其股价已经回升至55港元附近。

安踏体育月线

然而在2019年5月底,Blue Orca Capital创始人Soren Aandahl在香港的Sohn Investment Conference上发表对安踏的看空言论,称安踏股价应最多下跌34%。

而Blue Orca主要质疑集中在于:安踏的利润数据太过完美,以及在现金流稳健的前提下,分红率下降。

值得一提的是,2018年5月,Blue Orca曾狙击新秀丽( hk01910 ),导致新秀丽当日盘中最大跌幅逾12%。而此后新秀丽一直未走出下跌趋势。

新秀丽月线

安踏体育也曾因Soren Aandahl的言论大跌13%,但随后Blue Orca并未披露详细的做空报告。

7月7日,浑水突然在其官网发布了做空港股安踏体育的报告,重点质疑FILA销售数据造假,控制分销商“左手倒右手”。受其影响,第二天,安踏低开低走,截止收盘跌幅7.32%。


尝到甜头的浑水,紧接着在7月8日、10日、14日、21日连续发布四份做空报告,万字详文分析安踏种种负面,但3个月过去,安踏股价却越涨越高,甚至不断创下新高。


市值突破2000亿港元, 碾压 阿迪达斯

实际上,港交所官网数据显示,安踏一直是空头钟爱的股票之一,几乎每天都有卖空。

10月16日,空头的成交量再度接近总成交额的15%。但安踏的股价走势也出乎意料。越是被做空却越涨。同日,安踏股价再度刷新历史新高,市值突破2000亿港元。

自7月7日,浑水发布第一篇做空报告以来,截止10月16日,安踏股价涨幅达37.5%。一般而言,做空机构在发布卖空报告前已经持有空仓,等报告将股价打压下来再平仓。

但安踏股价不跌反涨,再加上一些手续费,浑水这次无疑“血亏”。

不过,无视做空,持续上涨需要理由支撑。对于安踏而言,业绩或是最大的“底气”。

近期,安踏体育披露2019年第三季度经营数据。2019Q3单季度,其主品牌安踏零售额较18年同期实现10%-20%中段增长,FILA品牌零售额同比增长50%-55%,其他品牌零售额同比增长30%-35%。



2019年中期业绩显示,安踏体育实现营收153.49亿元,同比增长42%;净利润为24.83亿元,同比增长27.66%。同期,其经营活动产生的现金流量净额达34.4亿元。

业绩加持之下,近一年以来,安踏体育股价涨幅已经超过一倍。而自2019年以来,其股价也已经涨超过110%。

得益于此,据2019年福布斯富豪榜,安踏体育的丁世忠、丁世家兄弟的身家也增长了近150%,分别增至396亿元和388.9亿元。安踏体育还有两位高管首次登上本榜单。赖世贤身家99亿元,是安踏体育首席财务官,也是丁氏兄弟的妹夫。王文默则管理集团的大发快3计划营运,是丁氏兄弟的表兄。


收购FILA,成安踏转折点

作为中国最大的综合体育用品企业,安踏成立于1991。企业早期以OEM代工为主,后成立安踏主品牌,以大众化产品主攻中低端市场,布局于三四线城市。直到2009年收购FILA中国业务后,安踏借此切入中高端市场,进军一大发快3网址,并正式开启多品牌战略

在遭遇空头狙击之外,自2007年就登陆港股的安踏也曾经历行业低谷。

2010年前后的三四年间,国产运动品牌是“土味”代表,是老中青都不屑的一类服饰。同行业中,大发快3感受到的寒意是最强的。

2012年,李宁开始大量关闭门店,当年亏损近20亿,此后两年仍陷入亏损。3年期间,累计亏损超31亿元。安踏在此期间同样正值低谷,股价一直处在低点徘徊。

低谷时期的安踏于2009年收购了FILA中国业务,而此举被认为是安踏的转折点。

2010年,安踏将FILA重新定位为时尚运动品牌,面对年轻消费群体推出。此后三年,FILA逐步向经销商回收店铺经营权。两个动作让FILA中国业务在2014年开始正式扭亏为盈,并连续5年持续增长。2019年上半年,FILA贡献了近45%的营收。

在收购FILA上尝到了甜头后,安踏的收购业务近年来一直高歌猛进,此后又将日本功能性运动品牌迪桑特(Descente)、韩国品牌Kolon Sport、童装品牌小笑牛KingKow,以及亚玛芬体育等国际高端品牌收入囊中。

整合扩张之后,安踏在消费者心中已经成为“国潮”首选品牌之一,与“土味”再无联系。并甩开李宁,跻身国内体育老牌第一的位置。

尽管李宁也通过对渠道的改善优化,并从停止无大发快3扩张入手,不断改善其经营情况,但目前李宁在港股最新价为25.95港元/股,总市值600.49亿港元。



若从市值来看,安踏无疑已经将李宁远远甩在身后,并成为全球第二大体育服饰品牌,仅次于耐克


机构高喊98港元

自安踏披露三季度财务数据以来,海外评级机构几乎一致看好。

摩根大通称,内地体育用品销售于7-8月表现强劲,虽然9月因为天气因素稍微放缓,但第三季度表现仍维持稳固,该行予安踏“增持”评级,目标价78港元/股。

野村预计安踏体育增长势头将会持续,并将对安踏体育的投资评级由“中性”上调至“买入”,目标价由58.5港元大幅上调约52%至89港元。

汇丰亦将安踏体育目标价上调至80港元,维持“买入”评级。美银美林上调安踏目标价至78.5港元/股。

11月5日,中金公司同样发布报告称,安踏体育旗下安踏及FILA品牌的销售在三季度增长显示出韧性,而其他子品牌也具潜力,维持“优于大市”的投资评级,并上调目标价约26%至94.64港元。

有机构预测,受2020年东京奥运带动,安踏品牌及FILA品牌的销售增长将会继续优于预期,并认为,安踏采取多品牌策略,涉及不同运动产品,预计此有助公司中长期持续争取优于同业的增长。

但也有业内人士指出,安踏走多品牌道路,通过收购和协议合作走出了自己的风格,但不断花大价钱带来的资金风险以及多品牌的管控难题需要警惕。李宁是单品牌策略,其国潮时尚对年轻人的穿透力不容小觑,有强大护城河效应。

相关股票: hk02331   JPM   NKE   hk01910  

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【 淘股吧原创: 五千元起家   2019-11-09 14:18只看该作者(-1)】

        2001年做过一年安踏员工,也就是一个血汗工厂,年底正常辞工后,最后20多天的工资都没拿到

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@Ta
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亲,夜深了,早点休息吧。
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